عوامل بيتا: كيف يمكن استخدامها في الوضع الحالي المؤلف: آندي جورج

: آندي جورج

source_url: http://www.articlecity.com/articles/business_and_finance/article_943.shtml

date_saved: 2007-07-25 12:30:06

التصنيف: business_and_finance

مقالة - سلعة:

منذ مطلع القرن ، كانت أسواق الأسهم العالمية متقلبة للغاية. بعبارة أخرى ، كانت هناك تحركات كبيرة (صعودًا أو هبوطًا) في أسعار الأسهم. وقد تجلت هذه الظاهرة من خلال الانهيار في السنوات الأخيرة لأسعار أسهم شركات الإنترنت (مثل Yahoo و Amazon وما إلى ذلك) والانخفاض الحاد في أسعار أسهم شركات الاتصالات (مثل شركة British Telecom و Marconi وما إلى ذلك). لكن على الرغم من هذه الأحداث ، هناك القليل جدًا من التركيز على قياس تقلبات الأسهم.

الهدف من هذه المقالة هو شرح إحدى طرق قياس التقلب وهي عوامل بيتا وكيف يمكن للمستثمرين تفسير هذه المعلومات. تهدف المقالة إلى توضيح كيف يمكن للمستثمرين استخدام تحليل عامل بيتا لصالحهم عندما تكون هناك شكوك سياسية تؤثر على الأسواق. على الرغم من أن بعض شركات السمسرة في البورصة تحسب عوامل بيتا لبعض الأسهم المدرجة في بورصاتها الخاصة ، إلا أن وصول المستثمرين إلى هذه الأرقام ضئيل. في الأسواق الأكثر تقدمًا ، تمتلك العديد من شركات السمسرة في البورصة إمكانية الوصول إلى عوامل بيتا ، ولكن لم يتمكن المستثمرون من الوصول إلى هذه المعلومات إلا في السنوات الأخيرة.

عوامل بيتا:

بيتا للاستثمار هي مقياس نسبي للمخاطر المنهجية للاستثمار. بمعنى آخر ، يقيس المخاطر المحددة لأسهم الشركة بالنسبة للسوق ككل. بشكل عام ، تشير علامة بيتا (+/-) إلى ما إذا كانت عوائد الاستثمار تتحرك في المتوسط ​​مع السوق أو في الاتجاه المعاكس للسوق. يشير مقياس أو قيمة بيتا إلى التقلب النسبي لسهم معين.

على سبيل المثال ، تشير النسخة التجريبية بمقدار +0.25 إلى أنه في المتوسط ​​، تتحرك عوائد الاستثمار بمقدار ربع واحد كما تتحرك الأسواق في نفس الاتجاه. إذا ارتفع السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن يرتفع الاستثمار بنسبة 2.5٪ ولكن من ناحية أخرى إذا انخفض السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن ينخفض ​​الاستثمار بنسبة 2.5٪ فقط. تشير النسخة التجريبية من -0.1 إلى أنه في المتوسط ​​، تتحرك عوائد الاستثمار بمقدار عُشر حركة السوق ، ولكن في الاتجاه المعاكس. إذا ارتفع السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن ينخفض ​​الاستثمار بنسبة 1٪. ومن ثم يمكننا تلخيص عدد من المواقف:

إذا كانت بيتا> 1 ، فهذا يعني أن عوائد الاستثمار ستتحرك ، في المتوسط ​​، في نفس اتجاه عوائد السوق ، ولكن إلى حد أكبر.

إذا كانت بيتا = 1 ، فهذا يعني أن عوائد الاستثمار ستتحرك ، في المتوسط ​​، في نفس اتجاه عوائد السوق ، وبنفس القدر.

إذا كانت 0-1 ، إلى نفس الحد إذا كانت Beta = -1 ، وإلى حد أكبر إذا كانت Beta <-1. من الناحية العملية ، من النادر العثور على أسهم تجريبية سلبية لأنها تتعارض مع اتجاه السوق. أحد القطاعات المحتملة التي يمكن أن تتكون من أسهم تجريبية سلبية هي صناعة الذهب التي تميل إلى عكس الاتجاه الذي تظهره أسواق الأسهم.

استراتيجيات الاستثمار:

في الأسواق العالمية ، يمكن أن يكون لعوامل بيتا تأثير كبير على استراتيجيات الاستثمار للمستثمرين. إذا كان من المراد تصديق التحليل ، في أوقات السوق الصاعدة (الأسواق الصاعدة) ، يجب على المستثمرين الاحتفاظ بأسهم ذات عامل تجريبي إيجابي مرتفع حيث يجب أن يتفوقوا على السوق. كان أحد الأمثلة العملية على ذلك في أواخر التسعينيات فيما يتعلق بأسهم dot com. في هذا الوقت ، وصل السوق الصاعد إلى ذروته وكان هؤلاء المستثمرون الذين يمتلكون شركات dot com (التي كان لديها عوامل بيتا إيجابية عالية) حققوا عوائد زائدة وكان أداءهم أفضل بكثير من أداء المؤشر النسبي.

لكن في أوقات الدب م

arkets (الأسواق الهابطة) ثم يجب على المستثمرين استهداف الأسهم التجريبية المنخفضة لأنها يجب أن تتفوق على السوق. يمكن العثور على مثال على ذلك في المملكة المتحدة حيث تفوق اثنان من الأسهم التجريبية المنخفضة FTSE (Tesco و Centrica) على السوق في سوق هابطة.

استخدام عوامل بيتا في الحالة الحالية:

ربما كان الوضع السياسي العالمي الحالي هو الأسوأ منذ سنوات عديدة. الأسواق العالمية تتراجع بوتيرة سريعة. ماذا يعلمنا تحليل عامل بيتا عن استراتيجية الاستثمار في هذه الحالة؟ أولاً ، مهما كانت جودة الشركة ، فمن المحتمل أن يواجه معظمهم في مثل هذه الظروف انخفاضًا في أسعار أسهمهم.

ومع ذلك ، خلال هذا الوقت ، تم تقدير قيمة عدد من الاستثمارات البديلة التي لها عوامل بيتا سلبية. وخير مثال على ذلك الذهب. على مدار العشرين عامًا الماضية عندما كان هناك سوق صاعدة قوية للأسهم ، انخفض سعر الذهب بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك ، كان أداء الأسهم في قطاع الذهب سيئًا عند مقارنتها بالأسهم. لكن في السنوات القليلة الماضية ، من الملاحظ أنه في حالة عدم اليقين السياسي التي نشأت في العالم ، أظهر سعر الذهب مكاسب مادية في وقت سجلت فيه أسواق الأسهم انخفاضًا حادًا.

السلعة الأخرى التي حققت أداءً جيدًا هي النفط الذي شهد زيادة كبيرة في أسعاره

منذ مطلع القرن ، كانت أسواق الأسهم العالمية متقلبة للغاية. بعبارة أخرى ، كانت هناك تحركات كبيرة (صعودًا أو هبوطًا) في أسعار الأسهم. وقد تجلت هذه الظاهرة من خلال الانهيار في السنوات الأخيرة لأسعار أسهم شركات الإنترنت (مثل Yahoo و Amazon وما إلى ذلك) والانخفاض الحاد في أسعار أسهم شركات الاتصالات (مثل شركة British Telecom و Marconi وما إلى ذلك). لكن على الرغم من هذه الأحداث ، هناك القليل جدًا من التركيز على قياس تقلبات الأسهم.

الهدف من هذه المقالة هو شرح إحدى طرق قياس التقلب وهي عوامل بيتا وكيف يمكن للمستثمرين تفسير هذه المعلومات. تهدف المقالة إلى توضيح كيف يمكن للمستثمرين استخدام تحليل عامل بيتا لصالحهم عندما تكون هناك شكوك سياسية تؤثر على الأسواق. على الرغم من أن بعض شركات السمسرة في البورصة تحسب عوامل بيتا لبعض الأسهم المدرجة في بورصاتها الخاصة ، إلا أن وصول المستثمرين إلى هذه الأرقام ضئيل. في الأسواق الأكثر تقدمًا ، تمتلك العديد من شركات السمسرة في البورصة إمكانية الوصول إلى عوامل بيتا ، ولكن لم يتمكن المستثمرون من الوصول إلى هذه المعلومات إلا في السنوات الأخيرة.

عوامل بيتا:

بيتا للاستثمار هي مقياس نسبي للمخاطر المنهجية للاستثمار. بمعنى آخر ، يقيس المخاطر المحددة لأسهم الشركة بالنسبة للسوق ككل. بشكل عام ، تشير علامة بيتا (+/-) إلى ما إذا كانت عوائد الاستثمار تتحرك في المتوسط ​​مع السوق أو في الاتجاه المعاكس للسوق. يشير مقياس أو قيمة بيتا إلى التقلب النسبي لسهم معين.

على سبيل المثال ، تشير النسخة التجريبية بمقدار +0.25 إلى أنه في المتوسط ​​، تتحرك عوائد الاستثمار بمقدار ربع واحد كما تتحرك الأسواق في نفس الاتجاه. إذا ارتفع السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن يرتفع الاستثمار بنسبة 2.5٪ ولكن من ناحية أخرى إذا انخفض السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن ينخفض ​​الاستثمار بنسبة 2.5٪ فقط. تشير النسخة التجريبية من -0.1 إلى أنه في المتوسط ​​، تتحرك عوائد الاستثمار بمقدار عُشر حركة السوق ، ولكن في الاتجاه المعاكس. إذا ارتفع السوق بنسبة 10٪ ، فمن المتوقع أن ينخفض ​​الاستثمار بنسبة 1٪. ومن ثم يمكننا تلخيص عدد من المواقف:

إذا كانت بيتا> 1 ، فهذا يعني أن عوائد الاستثمار ستتحرك ، في المتوسط ​​، في نفس اتجاه عوائد السوق ، ولكن إلى حد أكبر.

إذا كانت بيتا = 1 ، فهذا يعني أن عوائد الاستثمار ستتحرك ، في المتوسط ​​، في نفس اتجاه عوائد السوق ، وبنفس القدر.

إذا كانت 0-1 ، إلى نفس الحد إذا كانت Beta = -1 ، وإلى حد أكبر إذا كانت Beta <-1. من الناحية العملية ، من النادر العثور على أسهم تجريبية سلبية لأنها تتعارض مع اتجاه السوق. أحد القطاعات المحتملة التي يمكن أن تتكون من أسهم تجريبية سلبية هي صناعة الذهب التي تميل إلى عكس الاتجاه الذي تظهره أسواق الأسهم.

استراتيجيات الاستثمار:

في الأسواق العالمية ، يمكن أن يكون لعوامل بيتا تأثير كبير على استراتيجيات الاستثمار للمستثمرين. إذا كان من المراد تصديق التحليل ، في أوقات السوق الصاعدة (الأسواق الصاعدة) ، يجب على المستثمرين الاحتفاظ بأسهم ذات عامل تجريبي إيجابي مرتفع حيث يجب أن يتفوقوا على السوق. كان أحد الأمثلة العملية على ذلك في أواخر التسعينيات فيما يتعلق بأسهم dot com. في هذا الوقت ، وصل السوق الصاعد إلى ذروته وكان هؤلاء المستثمرون الذين يمتلكون شركات dot com (التي كان لديها عوامل بيتا إيجابية عالية) حققوا عوائد زائدة وكان أداءهم أفضل بكثير من أداء المؤشر النسبي.

ومع ذلك ، في أوقات الأسواق الهابطة (الأسواق الهابطة) ، يجب على المستثمرين استهداف الأسهم التجريبية المنخفضة حيث يجب أن يتفوقوا على السوق. يمكن العثور على مثال على ذلك في المملكة المتحدة حيث تفوق اثنان من الأسهم التجريبية المنخفضة FTSE (Tesco و Centrica) على السوق في سوق هابطة.

استخدام عوامل بيتا في الحالة الحالية:

ربما كان الوضع السياسي العالمي الحالي هو الأسوأ منذ سنوات عديدة. الأسواق العالمية تتراجع بوتيرة سريعة. ماذا يعلمنا تحليل عامل بيتا عن استراتيجية الاستثمار في هذه الحالة؟ أولاً ، مهما كانت جودة الشركة ، فمن المحتمل أن يواجه معظمهم في مثل هذه الظروف انخفاضًا في أسعار أسهمهم.

ومع ذلك ، خلال هذا الوقت ، تم تقدير قيمة عدد من الاستثمارات البديلة التي لها عوامل بيتا سلبية. وخير مثال على ذلك الذهب. على مدار العشرين عامًا الماضية عندما كان هناك سوق صاعدة قوية للأسهم ، انخفض سعر الذهب بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك ، كان أداء الأسهم في قطاع الذهب سيئًا عند مقارنتها بالأسهم. لكن في السنوات القليلة الماضية ، من الملاحظ أنه في حالة عدم اليقين السياسي التي نشأت في العالم ، أظهر سعر الذهب مكاسب مادية في وقت سجلت فيه أسواق الأسهم انخفاضًا حادًا.

السلعة الأخرى التي حققت أداءً جيدًا هي النفط الذي شهد زيادة كبيرة في أسعاره